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國會作證 柏南克將透露退場辦法

來源 經濟日報 2010-02-09 07:00:44 國際視野  友善列印  | 大 | 中 | 小  回前一頁

【經濟日報／編譯陳家齊／綜合外電】美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克本月將兩度前往國會作證。他可能藉這個場合解說聯準會接下來該何時、如何撤出刺激經濟的非常作法，給市場一些線索。

美國聯邦準備理事會主席柏南克10日將前往國會作證，市場關切聯準會將如何實施經濟刺激方案的退場機制。（歐新社）
儘管一般預料聯準會最快會在數月之後才開始升息，但基於這次金融海嘯對傳統央行管理哲學的衝擊，聯準會內部已經對新作法討論數月之久，琢磨要如何向公眾解釋。

柏南克10日將出席眾議院金融服務委員會的聽證會，本月稍後又將再赴國會報告半年一度的貨幣與經濟展望。

焦點首先將是聯準會的利率新工具。聯準會目前是透過市場買賣操作，把聯邦資金利率控制在目標內。但由於聯準會先前採取許多非常措施對市場挹注鉅額資金場，這種操作的影響力已經式微。一旦聯準會要開始升息，可能需要更有效的利率控制新工具。

一項聯準會2008年才獲得的工具成為可能選項，即超額準備金利率。超額準備金是在法定準備金之外，銀行在聯準會戶頭的存款。該種利率目前定在0.25%，而當前基準的聯邦資金利率定在0到0.25%間。

若市場利率低於超額準備金利率，銀行就沒有誘因把錢拿去放貸，而是存到聯準會。因此，聯準會可以透過調高準備利金利率，抬高各種短期利率的「底部」，包括聯邦資金利率。

對於把超額準備利率作為政策工具的想法，多位聯準會官員已表態贊同。紐約聯邦準備銀行總裁杜雷（William Dudley ）去年12月說：「如果聯準會調高超額準備金的利率，就會升高信用價格，從而降低信用需求。」

接下來的問題是要如何與市場溝通。在網路泡沫之後的衰退中，葛林斯班領導的聯準會明白承諾將「漸進」升息。如果柏南克依樣畫葫蘆，屆時聯準會將會透露出升息時間表，儘管仍保有政策靈活性。

但這種明確表達步調的作法至今仍備受經濟學家爭議。反對者認為，這讓投資人更趕在預期到來的升息前拚命借錢，助長信用泡沫，反而導致金融系統更不穩定。

來源 經濟日報 2010-02-09 07:00:44   回前一頁

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